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【投基方法论】景顺长城杨锐文:成长股的春天值得期待

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10月9日,景顺长城基金股票投资部投资副总监杨瑞文参观了新华网(投资)基地和主要金融频道《投基方法论》的在线标题,并期待着资本市场的发展。在第四季度。科技股投资。

嘉宾简介:杨瑞文,工学硕士,理学硕士,有9年证券和基金行业从业经验;上海常春藤衍生品投资公司高级分析师;研究部研究员于2010年11月加入景顺长城基金(博客,微博),自2014年10月以来一直担任股票投资部的基金经理。他目前是中国股票投资部的投资副总监。景顺长城基金。

问:人们普遍认为,技术领域是未来的热点。随着5G的发展,第一个受益的行业是什么?

杨瑞文:5G发展的第一阶段,第一个好处就是通信基站等5G设备。其次,5G手机等智能终端的普及。再次,应用程序端将从这种传输速度中受益。加速并带来各种应用程序的开发,例如物联网,云计算,边缘计算,AR,VR和汽车联网等新应用程序的兴起。现在仍有一些我们可能无法想象的应用程序。就像十年前一样,我们无法想象移动支付可以替代现金。

问:面对科技股市场,您最看好哪个领域?目前,每个人都对5G概念持乐观态度。普通投资者应该如何配置这个方向?从中长期来看,5G产业周期能持续多长时间?

杨瑞文:我对科技六大行业一向持乐观态度。 5G一直是乐观的,但我想强调的是5G不仅应在设备方面,而且5G在应用程序方面还需要更多空间。我们的4G应用程序似乎已经运行了十年。我认为5G应用将在各个领域中使用,并且空间会更大。从5G设备方面来看,我们认为三到四年的繁荣周期是没有问题的,而5G应用方面可以持续长达十年。

问:科学和技术领域会否推动无人机和水下机器人等其他行业的发展?

杨瑞文:科学技术委员会首先提倡自我控制和进口替代。短期内很难产生新需求。随着技术水平的提高,效率将提高。如果效率提高,将说替换价格/性能比。需求领域的发展没有问题。但是,在短期内,更大的机会来自自主控制和进口替代。

问:5G与人工智能之间是什么关系?随着技术创新的不断进步,5G行业中有10倍看涨股票的希望吗?

杨瑞文:人工智能是更高维度的存在。 5G只是基础设施。 5G与人工智能之间的相关性不是很高。 5G只是促进人工智能发展的一小步。我不确定5G基站设备和5G手机将有十倍的份额,但我认为5G应用10倍的可能性仍然相对较大。

问:在很长一段时间内,增长方式并不是市场的主流。您现在如何看待“增长”?

杨瑞文:20年前,我们无法想象华为会成为今天的庞然大物。五年前,我们无法相信华为的手机可能会超过苹果。但是今天,这一切都发生了。这就是增长的力量。如何与这些成长型股票一起成长可能需要我们努力寻找企业竞争力的来源,并且我们需要更加意识到管理和企业文化的力量。

问:您如何看待市场风格?当市场风格适合或不适合您的风格时,您在投资中采取了哪些不同的行动?

杨瑞文:过去三年半我一直不是我的风格。我没有与核心资产相关的股票,但我持有很多成长型股票。在过去的三年半中,我们一直在盐碱地上种植农作物。但是,我们的表现相对稳定,每年的排名都稳定在前30%。有些人无法忍受在盐渍土壤上种植农作物,因此风格会有所不同。但是,样式的漂移也可能带来面部表情。很多时候,坚持是一个更好的选择。我们希望当我们遇到水时能跟上每个人的步伐,当我们在水中时我们能乘风破浪。

问:自第三季度以来,科技股已摆脱一波市场浪潮。您如何看待市场前景?

杨瑞文:下半年最大的风险是房地产的低迷。我们对核心资产持谨慎态度,但对科技股的增长更为乐观。技术创新处于相对停滞的状态,但是5G将大大改变技术的未来。从舆论宣传和社会发展趋势看,科创板处于良好状态。同时,随着房地产周期的下降,对核心资产的压力越来越大,技术增长的增长优势将得到体现。我们主要看好硬技术,媒体互联网,生物医学,新能源汽车,新材料,5G相关产业链。

问:从今年年初开始,A股市场的各个环节都处于领先地位,您如何管理基金以根据市场变化选择行业?个人存货的变化常常使人们不知所措。您如何应对这些变化?

杨瑞文:没有必要根据市场的变化来选择行业。无论市场如何火爆,我一直坚持自己的投资理念选择符合行业趋势的高成长股票。

我们的风格应该是非常纯粹的成长风格。我希望公司将随着公司的成长而成长。我们正在寻找20年前的Gree and Beauty,而不是加入如今追求核心资产的趋势。

问:您是一名基金经理助理,也是一名研究员的基金经理。这种增长方式如何影响您目前的投资?

杨瑞文:经历了无数的牛市之后,我回头看,其中大多数人只能赚取一小部分牛市。我一直在想为什么每个人只能吃这么少的一块?我的结论是,大多数人可能没有亲自进行深入研究,而是传闻。因此,我决定努力探索公司竞争力的起源。企业的大部分竞争力基于团队和企业文化。因此,我们对此进行了大量深入的研究,并针对不同的公司采用了不同的方法。该公司的大部分增长并非一帆风顺。目前,我已加深研究,以增强对持股的信心。特别是当投资风格不在这一方面时,您可以忍受投资的孤独感。这些情绪可能是增长路径对我的投资的最大影响。

问:问:哪些指标最关心对上市公司的投资?哪些因素会使您否决一家公司一票?

杨瑞文:对于拥有职位的公司,我有两个先决条件。首先,公司必须制造出好的产品。对于一家公司来说,做好工作至关重要。如果产品效果不佳,则其他事情可能效果不佳。其次,公司必须是可追踪和可验证的。如果公司无法追踪,如何验证我的投资逻辑?我将排除那些不可追踪和不可验证的公司和行业。

问:目前,正在发行一个以增长为主题的新基金。作为基金经理,您的考虑是什么?

杨瑞文:我已经好几年没有发行新基金了,但是我敦促该公司尽快寄出。我希望能给投资者一个很好的经验。当成长型股票进入大风时,不要生产高端产品。未来,成长型股票投资的可能性将进入更好的时期。

问:股票基金的波动性是不可避免的,但人们对波动性的容忍度差异很大。对于波动,您想对人民说些什么?

杨瑞文:老实说,该基金的波动性远小于股票。尽管该基金的波动性不小,但回顾过去,大多数股票基金在过去几年中均取得了良好的回报,许多基金均创下了历史新高。有时需要维持投资,当然,还需要投资合适的基金经理。我希望每个人都将追求长久的水流,而不是风浪。

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(编辑:王志强HF013)