时尚新闻资讯网站

城投境外发债今年将创纪录 汇率影响可控

该问题将超过去年220亿美元的记录,外国投资者正在越来越多地关注。

尽管6月份海外发行的城市投资债券已经收紧,但穆迪预计2019年离岸投资债券的发行量将超过去年创纪录的220亿美元,主要受基础设施投资增长的推动,同时也是预计美联储将降息。促进。

记者还了解到,虽然信用违约事件有所增加,而近期经纪投资银行部门已大幅减少对结构性发行项目的接受度,这可能导致低评级城市投资债券成为发行主力的压力,国外机构已经开始越来越多地关注不断增加的城市投资债券资产类别,由于海外投资债券的信用评级差异很大,外国投资是“选择和购买”。穆迪还预计,人民币汇率波动对城市投资公司和外债企业的整体投资影响不大。

城市投资债券发行量将创下新的记录

“国内发行环境在年初相对宽松。然而,随着国内融资环境的收紧以及美联储的降息预计将持续下去,这也吸引了更多对成本敏感且更好的城市投资公司在境外发行债券,以及从注册到国家发改委正式发布。中间有几个月的时差,所以今年下半年发布的许多问题都是在今年上半年登记的。预计2019年海外城市投资债券的发行量将创纪录。“穆迪副总经理钟文权告诉第一财经记者。

穆迪预计,今年海外城市投资债券的发行量将超过220亿美元的记录,国内城市投资债券的发行量将超过2016年设定的2.6万亿元的历史记录。成熟度表也在上升。例如,穆迪预计,到2019年下半年和2020年底之前,国内城市投资将达到2.2万亿元。

此外,城市投资债券的集中度相对较高。 600亿美元的境外投资股票中,北京和其他四个省份占总投资额的一半以上。由于融资需求,其他地区将有越来越多的城市投资公司在未来12-18个月内发行海外债券。

钟文泉告诉记者,我国发行债券的城市投资公司约有2000家,约占国内企业债券发行总量的一半,而在国外发行债券的城市投资公司约有200家。而同期海外投资债券利差存在较大差异,穆迪给出的评级为Ba2至A3不等。

结构性释放受阻后,劣质城市投资难以转向外部世界

多位券商投行负责人也告诉记者,近期结构性发行的模式已经很难推广,而此前采用这种模式发行债券的模式大多是低评级的城市投资债券和民营企业债券。那么,这是否与城外发债数额有关?

钟文泉表示,“尽管海外企业可以发行高收益债券,但如果国内机构倾向于购买城市投资债券,很难获得国外的青睐”,今年9月,下半年将进入月度信用债到期高峰。年。期间,全月到期转售总额超过8600亿元,销售金额为下半年最高。房地产和城市投资债券的到期日分别为820亿元和2500亿元。

6月份,结构性发行受阻,成为市场关注的焦点。一位大型公募基金经理告诉记者,在中小银行融资断裂之前,存在着连锁反应(银行间存款成功率大大降低),因此能够接受中低档债券质押的中小银行已经没有了基金,这也导致有必要为结构性发行的产品融资,这些产品在债券存在期间继续通过质押融资。aa城的投资债券是主力军,出现了多种基金账户产品。

野村大中华区首席经济学家陆挺近日向记者提到,预计今年第三季度人民币债务偿还压力较小,主要原因是到期债券相对较低,美联储较为温和。高峰期将是2020年第二季度。

钟文权说,“城市投资在国外发行债券的期限一般为2至3年,每年半年都会有到期高峰。对于上半年发行的城市投资债券,他还提到,尽管6月份城市投资公司的离岸发行已经收紧,但“发布城市投资的政策一直是反周期性的,例如对公司的下行压力。经济在去年第四季度。今年年初的债务政策相对宽松,但在第一季度经济季节性反弹之后,政策再次适度收紧。“

外国机构选择购买,可以控制汇率影响

值得注意的是,一些城市投资公司已经前往伦敦和其他地方进行路演。评级机构认为,城市债券发行的持续强劲势头表明它正在成为一个不断增长的资产类别。

“由于近期投资于城市投资债券,海外机构购买了更多高收益的中资住房债券,但近年来他们也开始选择高等级城市投资债券进行投资。”钟文权说:“市场主要以城市投资债券为基础,这也使得海外投资者更加关注这一资产类别。他们主要投资于北京和上海等发达地区的城市投资债券。因此,它们相对较少担心关于违约等风险。“

数据显示,城市投资风险差异很大,导致利差和评级之间存在较大差距。大多数海外城市的期限较短,通常为2至3年。然而,钟文权还提到,国内AA级城市投资中期票据收益率低于AA级非城市投资公司票据。这也表明,在评级范围的低端,投资者仍然与非城市投资债券进行比较。更受青睐的城市投资债券。

“投资投资城市,投资者关注的主要业务,地理位置和城市投资公司的历史记录。过去几年的陈述表明,地方政府仍在通过债务置换继续处置债务债务城市。投资公司,他们的债务比率有下降趋势,政府也提供资本增加;但一些依赖土地出让和较高债务比率的城市投资公司将被回避。“钟文权说。

他还表示,近期人民币汇率的波动不会对该市的投资债券造成重大压力,主要是因为该市投资公司的境外投资相对较低,平均不到10%。相比之下,房地产公司的美元债务较高,但整体风险可控。

(编辑:DF386)

——