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如何应对全球人口老龄化?三支柱养老体系要多条腿走路

世界人口正在经历向老龄化的转变,养老金体系的合理性和可持续性变得越来越重要。

今年早些时候发布的国际货币基金组织(IMF)报告显示,到2050年,全球老年人口抚养比(65岁以上老年人口与15-64岁劳动力人口的比例)将翻一番, 55个国家和该地区的数据将超过40%,包括中国。在这种情况下,养老金制度应该如何发展?如何配置养老金投资?

美国信安金融集团为全球2400万客户提供养老金和资产管理等金融服务。亚洲区总裁张维一在接受第一财经记者独家采访时表示,随着国家老龄化问题,国家养老金将面临更严峻的挑战,必须形成多支柱养老金体系,使其更加稳定。

加强企业年金第二支柱的发展

上世纪末,世界银行提出了“三支柱”养老金制度,即基本养老保险,企业年金和个人养老金。三者如何相互补充并一起工作?张维一认为:“三大支柱的平衡并不等于每个支柱。第一支柱是现收现付制,老龄化社会的第一支柱不断承受压力。这个比例应该是随着发展而减少。“

张维一向第一财经记者强调,第二支柱的发展取决于经济结构,但在经济体制的前提下,应该尽可能地培育和加强这一支柱。他说:“大多数公民都有固定工作,第二个支柱可以占很大比例。美国企业年金标准化已经发展了30到40年,现在占其养老金体系的60%。”

相比之下,印尼的张伟义则表示,由于印尼人的就业类型很多都是临时合同,而且没有固定月薪和企业年金的发放,印尼很难发展养老金体系的第二支柱。他补充说:“在第二个支柱难以发展的情况下,印度尼西亚必须发展第三个支柱,巴西也是如此。”

张伟毅赞同世界银行倡导的多支柱社会保障体系。他说:“随着经济的发展,最理想的情况是多个支柱并存。如果条件成熟的话,尽量先推广第二支柱。如果不工作,可以先开发第三支柱,然后可以开发第二支柱。但无论如何,必须多条腿走路,否则养老金制度将非常不稳定。”

“第一财经日报”查阅了经合组织的数据,发现荷兰的养老金净替代率(退休后工人领取的养老金与退休前工资收入的比率)高达101%,而其他发达经济体例如,德国和美国约占50%,阿根廷和巴西等新兴经济体约占80%。这个比例健康多少钱?

张维一解释说:“一些欧洲国家的个人储蓄相对较低,主要依靠政府养老金,因此第二和第三支柱可能加起来不到50%。但无论是依靠政府还是个人养老金账户,都应该最终实现。等级是:假设退休前的月薪为1000元,退休后每月至少应收700元,这是退休前工资的70%。“

他说,退休人员收到的资金不应该维持低生活水平,根据平均预期寿命,资金应该在退休后至少20 - 25年,所以70%是合适的比例。

养老金投资的三项原则

目前,养老金账户投资的资产类别主要包括股票,债券,现金存款和另类投资。另类投资是指黄金基金贷款,房地产,对冲基金,股权和结构性投资产品。那么,在为养老金进行资产分配时,应该使用哪些原则作为参考?

张维一认为:“一个取决于市场周期,第二个取决于投资者可以配置的资产类型,第三个取决于个人投资偏好。”他解释说,当市场良好时,投资股票的好处大于投资。另一方面,债券不是;如果投资者所在的市场缺乏可投资资产类别,则几乎没有考虑的空间。

他强调:“如果你能投资更多元化的资产,资产配置的效果会更加明显,收入的稳定性会更大。不要只投资一两个资产类别,试着去做资产分配和分散风险。“

他举例称:“如果我能找到一种长周期的资产,每年收益率可以达到8%的话,我不会选择两年期收益率10%的投资项目。因为两年后市场行情可能下降,再投资时可获得的收益不到6%。而且很多人也不想浪费频繁在市场里找标的的机会成本,更没有能力把研究做得像基金经理们一样广泛与细致。”

张维义说,最理想的方式是,给自己设定一个合理收益目标,做好资产配置和资产负债匹配,之后在不同市场周期做相应调整即可,而不必追市场行情和短期收益。

(责任编辑:DF513)

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