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寻找潜力板块 公募基金挖掘“新核心资产”

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马克吐温曾经说过:“历史不会简单地重复,但总是保持相同的押韵。”

公募基金在2003年引领了“五朵金花”的价值投资。如今,凭借核心资产的把握,业绩更加全面。

对于核心资产的理解,市场曾经认为“消费者拥有世界”或者只是将核心资产效应理解为防御或“让一群人热身”。在基金经理看来,一些投资者对“核心资产”存在误解。在充分利用消费股后,基金经理开始寻找核心资产的新领导者。

核心资产影响深远

融通基金股权投资总监邹宇进行了一系列计算:如果申旺第二产业的前两家公司按市值加权成指数,该指数在2016年之前不会明显跑赢大盘。综合指数,2016年以后,跑赢大盘的趋势非常明显。

这意味着A股市场的核心资产效应始于2016年。在邹曦看来,“这是A股市场从未出现的新情况,其意义深远。”

例如,在2019年上半年,根据光大金工统计,部分股票基金持有的所有股票在总市值和前100家公司的总市值方面从高到低排名已达到基金总市值的44%,前300家公司占基金累计头寸总市值的份额。近70%。

邹曦认为,2016年,以供给方面的结构性改革为标志,中国经济进入了股票经济阶段,这是核心资产崛起的基本前提。当经济内生增长处于稳定期,新兴企业增长有限,可以充分发挥经营和金融龙头企业的资源优势,甚至挤压新兴企业的增长空间,形成投资效应核心资产。

“沪深港通的开通也为核心资产带来了足够的海外增量资金。未来的核心资产效应将继续下去,寻找被低估的核心资产更有意义,”他说。

兴业证券全球首席策略师张义东多次公开强调核心资产的投资机会。他指出,随着中国各个领域的加速分化,核心资产的竞争力将不断提高,股票投资的重点将从依赖日常饮食和周期性游戏转向核心资产。

寻找核心资产的新领导者

对于特定的投资机会,不同的基金经理已经建立了不同的轨道。

弘毅远方基金助理总经理张宏宇的主要资产主要涉及两个方向:一方面,科技进步将促进生产力的提高,万物的未来将成为常态。许多优秀的科技企业将出现,注重责任。基础设施建设公司,如芯片研发公司和基于智能应用的公司。此外,金融智慧是必然趋势。目前,金融云的发展低于预期,但从长远来看,这是一个大方向。

另一方面,中国人口众多,需求水平不高。因此,消费者服务业具有巨大的空间,特别看好医疗服务业,体育业,教育业和化妆品业。

邹宇认为:“在未来2 - 3年内,周期中的龙头企业有望成为核心资产的新领导者。”

从行业需求来看,邹曦认为,部分周期投资品行业需求结构发生重大变化,存量更新需求占比持续提升,目前已超过50%,未来或将逐步上升至70%-80%;从公司属性来看,龙头公司的竞争优势不断强化,市场占有率持续提高;从时机选择来看,当市场普遍认为影响周期投资品行业的主要因素处于下行状态时,包括货币政策和房地产调控政策收紧等,如果具有核心资产特征的龙头公司并未受到明显影响,行业需求仍能平稳增长,龙头公司继续保持较高盈利增速,其估值水平将发生跃迁,这种场景预计在接下来一段时间或会出现。

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