“增规模不增利润”趋势短期难逆转 信托业盈利能力临考
本报记者 樊红敏 北京报道
信托年报季落幕。除部分公司因被接管、风险处置等问题未披露年报，截至5月8日，共有57家信托公司发布了2024年年报。
《中国经营报》记者根据信托公司年报统计发现，57家信托公司2024年合计管理信托资产规模超过27万亿元。45家信托公司管理信托资产规模实现正增长，其中，15家信托公司增幅超过50%，5家信托公司增幅超过100%。
不过，年报也透露出更多内情，比如，信托行业内部分化趋势加剧，市场份额加速向头部信托公司集中。截至2024年年末，有5家信托公司受托管理的信托资产规模超过万亿元，其中，3家超过2万亿元。与此同时，有11家信托公司管理资产规模不足千亿元，其中，3家甚至不足百亿元。
记者注意到，整体看，信托行业营业收入、净利润下滑的趋势仍未扭转，“增规模不增利润”的趋势依然在延续。
资产服务信托、证券投资类信托成规模增长主力
根据年报数据具体来看，中粮信托、金谷信托、兴业信托、大业信托、华澳信托5家信托公司管理信托资产规模增长超过100%；上海信托、粤财信托、国投泰康信托等15家信托公司管理信托资产规模增幅超过50%。
从管理信托资产规模排名来看，截至2024年年末，受托管理的信托资产规模排在前5位的信托公司分别是华润信托、中信信托、外贸信托、建信信托和英大信托，其对应的资产规模分别是2.68万亿元、2.62万亿元、2.15万亿元、1.47万亿元和1.09万亿元。
中粮信托良益研究院（以下简称“良益研究院”）统计数据显示，2024年57家信托公司管理资产规模超过27万亿元，行业资产规模平均值达到4755亿元、中位数达到3005亿元，与2023年行业平均值3861亿元、中位数2342亿元相比大幅提升。
中铁信托在年报中提到，据中国信托登记有限责任公司统计，2024年当期成立的信托产品达6.74万笔，环比上升16.61%，涉及初始募集金额8.32万亿元，较上期增加2.03万亿元，环比增幅达32.27%。从信托业务分类来看，资产服务信托业务占据主导地位，当期成立4.73万笔，占比70.18%，资金规模达4.48万亿元，占比53.91%。资产管理信托业务当期成立1.96万笔，占比29.08%，资金规模为3.83万亿元，占比46.03%。
从信托公司披露的年报数据来看，资产服务信托、证券投资类信托成为信托资产规模增长的主力。比如，一直以证券信托业务见长的华润信托，2024年有2.32万亿元投向证券市场，占比达86.61%；外贸信托有高达1.84万亿元投向了证券市场，占比为85.25%；中信信托资产服务信托规模达1.53万亿元，占比为58.4%；平安信托证券投资类信托业务整体规模超5900亿元，年增长率84%。
不过，与头部机构管理信托资产规模上万亿元形成鲜明对比的是，2024年年报数据显示，中泰信托、长城新盛信托及华宸信托这3家公司的受托管理资产规模均不足百亿元，分别为93.77亿元、40.77亿元及7.78亿元。
此外，东莞信托、中建投信托、苏州信托、爱建信托、山西信托、万向信托、华澳信托、吉林信托8家信托公司的信托资产管理规模则低于千亿元。
良益研究院研报数据显示，资产规模行业排名前20位的信托公司，管理资产规模高达20万亿元，占信托行业资产规模比重高达74%。“在57家信托公司中，资产规模超过万亿元的信托公司数量达到5家，较2023年增加了1家，这5家信托公司资产规模合计超过10万亿元，占信托行业资产规模比重高达37%；资产规模达到5000亿元至1万亿元的信托公司数量达到15家，较2023年增加了2家，这15家信托公司资产规模合计同样超过10万亿元，占信托行业资产规模比重也高达37%。”
“行业内部分化趋势加剧，市场份额加速向头部信托公司集中，业务拓展难度持续提升。”中诚信托也在年报中坦承。
行业盈利中枢下行
从2024年业绩数据看，信托行业的转型阵痛仍在持续，“增规模不增利润”的趋势依然在延续。
根据良益研究院统计数据，2024年57家信托公司营收平均数为11.09亿元，较上年下降2.42亿元，较上年下降17.89%。2024年行业营收中位数为9.02亿元，较上年下降7.57%，显示行业仍处于转型的进程中，营收收缩的趋势仍未得到扭转且有所扩大。近三年行业营收平均数分别为14.05亿元（2022年）、13.51亿元（2023年）、11.09亿元（2024年）。
2024年年报数据显示，57家公司2024年净利润总额为257.58亿元，较2023年减少93.15亿元，降幅达26.6%，这一降幅远超2023年2.8%的同比降幅。分析其背后原因，行业营收、净利润规模和增速的大幅下滑，与2023年上海信托由于转让上投摩根基金股权对2023年行业经营数据基数抬升因素有较大关系。行业净利润平均数从2023年的6.09亿元降至4.52亿元，降幅25.8%，中位数从2023年的3.90亿元降至3.72亿元，表明行业盈利中枢整体下行。
2024年营收实现正增长的有25家，净利润实现正增长的有29家，净利润下降幅度超过20%的信托公司有20家，其中下降幅度超过50%的信托公司有8家之多。其中，浙金信托、爱建信托、杭州工商信托、五矿信托和中建投信托等多家信托公司净利润同比下滑超过100%，对应的净利润规模分别为-3.34亿元、-6.07亿元、-6.19亿元、-9.53亿元和-13.9亿元，均呈亏损状态。
另外，华澳信托2024年净利润为-5.78亿元，下滑34%；万向信托尽管2024年净利润大幅增长76%，但仍呈亏损状态，净利润为-4744.73万元。
对于信托公司营业收入下滑的原因，良益研究院分析认为，首先，行业在主动管理、标品业务上转型取得了一定成效，但也存在同业竞争加剧、主动管理能力分化等因素影响，制约了行业转型的成效；其次，创新业务对营收拉动有限，家族信托、家庭信托、资管产品服务信托等业务增速显著，但绝对规模仍在提升过程中，对营业收入的拉动作用有限。
受访业内人士向记者表示，一些信托公司净利润大幅下滑，或由于在严监管政策的指引及行业风险资产持续暴露下，信托公司加大资产减值计提力度所致。
“随着行业的转型进入深水区，传统业绩支撑性业务难以为继；而资产服务信托、标品资管类信托业务作为转型业务虽然规模快速增长，但信托报酬率相对较低，所以行业资产规模虽然大幅提升，但整体信托收入仍呈现下行趋势。”上述业内人士向记者表示。
“从行业环境看，信托监管政策从严从紧，‘三分类’配套细则还有待完善，低利率环境下‘资产荒’愈加凸显，行业‘内卷式’竞争加剧，信托转型过程中‘增规模不增利润’的趋势短期内难以逆转，行业盈利能力面临较大考验。”交银信托在2024年年报中也给出上述判断。
（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：颜京宁）
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